关于政府Shutdown的评论
"在立法机关开会期间，没有人的生命，自由或财产是安全的" 马克吐温
在过去的一周里, 尼尔和我收到了许多关于政府关闭和即将到来的债务上限以及它们将如何影响市场的问题. 因此，我们想与你们分享一下我们认为正在发生的事情的快速总结，以及我们如何定位我们的投资组合.
并非所有的etf都是生来平等的
我们2022年世界杯投注官网是etf的忠实信徒, 也被称为交易所交易基金, 因为它们的显著特点是:便宜, 税收效率, 日内交易, 指数复制, 等.但就像任何投资产品一样，它们并非生来平等. 投资任何ETF都需要尽职调查. 在我们公司，我们在审查任何投资时都遵循严格的程序，etf也不例外. 我们应用以下测试: E成员, Tradability & Fit. 效率着眼于基金的成本, 而可交易性则评估日均交易量, 而Fit则审查该基金持有的证券. 虽然这听起来很老套, 这个记忆方法描述了一个过程，通过这个过程我们缩小了1,500只etf到更易于管理的证券选择范围，这将最符合我们的投资目标.
退休的赌博
在过去的一周里, 我有几个客户提到了最近的PBS前线特别节目, “退休赌博”(退休的赌博). 我也从我的行业中读到了一些关于这篇文章的负面评论. 今天早上终于抽出时间看了一遍之后，我相信这部电影很诚实，拍得很好. 看到PBS做了一篇报道，其中包含了我们每天试图向投资者传达的三条信息中的两条，真是令人耳目一新.
- 受托人将投资者的利益置于自身利益之前
- 费用窃取回报，是投资结果最重要的决定因素之一
通货膨胀在哪里
我们学到的关于通货膨胀的一般概念是，货币供应量越大, 一美元就越不值钱, 我们购买的商品的价格应该上涨. 这个简单的模型通常是成立的, 然而，美联储(fed)过去5年的政策大幅增加了货币供应，但未能刺激高于平均水平的通胀. 通货膨胀降低了每个人的购买力，侵蚀了投资的实际回报, 因此，密切关注通胀何时可能上升是很重要的.
2008年以来的M2货币存量
从无风险到有风险
长期以来，人们一直将债券视为相对无风险的资产类别, and who could blame them; since 1983, 巴克莱综合债券指数为8.平均年复合收益率为1%. 在此期间，只有3年的负增长，-2年.9%是最差的. 随着利率不可避免地上升，这些数字不可能继续下去. 化学键会从 从无风险到有风险. 这种从债券到股票的“大轮换”不会在没有焦虑的情况下完成. 投资者对风险的认知将发生变化，那些在债市牛市中发家的经理人将发生变化，一个新的资产配置时代即将到来.