它的长短

正如约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)在他的《就业通论》(The General Theory of Employment)一书中雄辩地指出的那样, “利息与货币”是近80年前的事了, 投资是长期的. 如果我们把投资和我们生活中其他很多长期关注的事情一样, 毫无疑问,我们都会做得更好. 我们作为财富管理者的工作, 不是投资经理, 是确保我们的客户继续以更长远的眼光看待问题,不让“当代的恶魔”妨碍我们提供合理的建议. 尽管我们着眼于长远, 作为投资经理,除了财富经理, 我们也必须关注近期的情况,以防止经济下滑,或在不断变化的市场环境中抓住机会. 但从长期来看,我们看到全球市场和经济面临令人不安的问题, 我们可能会抓住一些短期的机会.

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Toro Bravo -“斗牛”

总体而言,市场基本面良好,但不是很好. 全球经济正在放缓,不确定性继续占据新闻头条, 但这并不是你逃之夭夭的理由. 除了, 在持续的低利率(要么为零,要么为负)的背景下, 股票仍然是唯一的游戏. 所以虽然有很多值得担心的事情, 最有利于股价上涨的是在全球公开市场上的事实, T在这里 INA(TINA)来投资.

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“脱欧”-这是什么意思?

事情是这样的:

昨天,英国选民投票决定离开欧盟——“脱欧”。.  结果,市场波动大幅增加. 尽管“脱欧”公投在昨晚获胜,但脱欧过程将是漫长而艰巨的. 许多人预测,这将需要两年多的时间. 因此,今天的抛售更多的是由于“现在该怎么办”带来的不确定性!?!”

预计市场将继续波动和剧烈波动,因为需要时间来解决所有这些问题, 但长期来看,我们认为这有可能创造出极具吸引力的买入机会. 美国做生意的方式没有真正的改变, 而且, 在现实中, 虽然会有一些成长的烦恼, 英国其实只是欧盟的一个边缘成员. 它有自己的货币,移民法,以及一长串不受欧盟规则约束的豁免.

我们的账户是这样定位的:
过去几个月,由于股市徘徊在历史高点附近,我们一直在通过削减股票敞口的方式筹集现金. 我们认为,大量投资股市的下行风险远远超过了潜在的上行风险.  虽然可以说是“早”,但我们这么做是预期回调. “脱欧”公投, 现在看来,我们可能正在迎来下跌和潜在的进入点,这是我们一直在等待的,可以让这些现金发挥作用的时机.  随着接下来的几个月开始变得更加明朗, 我们计划利用下跌带来的诱人投资机会.  除了股权敞口降低, 我们在债券和另类投资配置中配置良好.

需要记住的重要事情:

  • 因此,未来的不确定性将继续存在,波动性也将继续存在.
  • 我们一直在筹集资金,现在的头寸比几年前更加保守.
  • 这一消息以及随后的下跌有可能创造极具吸引力的买入机会,让这些现金得以发挥作用.

一个“V”的市场

“V”代表第一季度市场经历的波动. 这也是S&P在同一时期形成. 本季度上半段,股市每日剧烈波动,大幅下跌(下跌11%)。, 而疯狂的每日波动和随后的大幅上涨(上涨13%)则构成了下半场. 尽管有那么多疯狂的动作,S&500指数收于起点+1.30%.

对投资经理来说,这是一个疯狂的第一季度,也是极其艰难的第一季度. 近80%的大盘股共同基金表现不及美国股市&P 500, 不幸的是, 第二季度的背景似乎不会有任何好转. 尽管波动, 以及急剧的上行逆转, 同样的担忧和问题依然存在:油价波动, 全球经济放缓的担忧, 美联储不确定性, 中国不稳定, 还有总统选举的不确定性. 由于形势尚未明朗,我们的战略在很大程度上保持不变.

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谨慎乐观

当我们进入2016年, 我们仍然意识到,我们正处于强劲牛市的第七个年头, 随着它运行的时间越来越长, 驱动价格的往往是情绪,而不是合理的建议和基本面. 价格双向波动变得司空见惯,市场走势与常识背道而驰. 虽然在这种时候很困难, 在你的投资策略中保持自律并继续专注于长期投资目标是很重要的.

而自2009年3月触底以来的回报率轨迹是不可持续的, 我们相信市场能够并将继续上行. 这并不意味着不会出现波动, 但在2013年达到高点之前,人们往往会忘记这一点, 市场, 在价格基础上, 已经13年了. 距离这个纪录高点只有两年半的时间, 如果历史重演, 它在投资领域往往是这样做的, 这头牛还有奔跑的空间.

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